中信建投证券股份无限公司及本项目保荐代表人、蒋潇已按照《中华人平易近国公司法》《中华人平易近国证券法》等法令律例和中国证监会及深圳证券买卖所的相关，诚笃取信，勤奋尽责，严酷按照依法制定的营业法则和行业自律规范出具上市保荐书，并所出具文件实正在、精确、完整。公司是微特电机产物及智能化组件制制行业的领先企业，环绕家用电器、汽车、工业、活动健康四大范畴供给微特电机及相关组件、系统处理方案。演讲期内，公司从停业务未发生严沉变化。公司是国度高新手艺企业、江苏省平易近营科技企业、国度学问产权示范企业，从导、参取草拟了《减速永磁式步进电动机通用规范》（GB/T 40131-2021）国度尺度、《微型水泵用单相永磁同步电动机通用规范》（SJ/T 11859-2022）等行业尺度、《家电行业绿色企业评价规范》（T/CIET 038-2023）、《家用电器产迹评价导则 23）等集体标 中“引线毗连 ，“端子连 项目金，“ 制业单项冠 司颠末多年 心手艺，从T/CIET 206-2023）、《多关节 。截至 2025年 6月 30日，公 安拆、使用其的小型电机及小 接安拆、使用其的步进电机及 减速永磁式步进电动机”被工 产物。 业深耕，堆集了步进电机引线 焦点手艺环境列示如下：本手艺通过改变电机骨架插针方 式，通过 IDC刺破式毗连手艺， 步进电机正在靠得住性、安拆效率及维 护成本方面实现全面优化，成为机 电一体化设想的焦点组件该手艺通过齿轮、凸轮的机械布局 传动及锁止取智能节制的深度融 合，正在平安性、能效及低温顺应性 方面定义新一代冰箱节气阀的技 术标杆该手艺操纵抱簧轴瓦紧配手艺，以 常规材料简单布局实现了长命命 过载打滑机构，同时提高了打滑力 矩的不变性，去除了打滑力突变带 来的非常乐音和委靡损耗，显著提 高翻盖机构操做质感和非常操做 寿命该手艺采用稳压针孔消音手艺，以 及其精练的布局实现对于实空泵 脉冲声波的大幅减弱，同时共同巧 妙的配沉设想，显著抵消总成取冰 箱的共振，获得优异的耳感该手艺采用丝杆滑块式驱动构制 同时配以极其紧凑的无刷减 速机构实现鼎力矩输出，独创软件 和驱动设想实现匀速开关门体感该手艺采用隔磁板实现电机的单 向启动，采用离合布局实现电机断 电时快速答复、电机答复力矩小等 功能该手艺通过正在护套板导线槽出口 处设置凸台，使得插针和连接线的 焊接端交叉焊点正在焊接前相对于 护套板概况处于悬空形态，焊带储油空间的永磁转子步进电机 通过布局立异取润滑手艺融合，抑 制转子高速运转时敲击噪声的产 生及提拔运转不变性，该手艺正在汽 车 HUD、出风口、喷鼻氛等场景实 现使用，分析机能达到国内领先水 平该手艺分析使用了步进电机活动 单位+PCBA集成节制的方案，通 过 FOC节制体例，实现转速转矩 不变、运转角度精准的施行器功 能。产物本身具备从动寻址、休眠 下低功耗、堵转检测、细分驱动 电子等多种功能该手艺分析优化压力柱塞泵的配 合精度，辅以柔性的弹簧泄压配油 盘设想，实现了制动压力的不变输 出和过载，实现更大的制动压 力和响应实现该手艺使用曲流电机转速高特点 利用丝杆螺母传动，能使跑步机跑 道正在短时间内扬升到客户需要的 高度该手艺采用设想 T型丝杆的 牙形及滚压轮，采用目前国际先辈 滚压设备和出产工艺，具有优良的 丝杆精度、光洁度及传动效率该手艺通过螺纹一体注塑手艺生 产的螺母，共同精度高，分歧性好 取丝杆共同利用背隙可达 0。01mm 以内，传动寿命可达 500万次以 上，具有优良的传动精度、传动效 率及寿命该手艺将丝杆步进电机的丝杆取 电机转子的间接毗连，省去联轴器 的转接体例，使原先的组件布局变 得愈加简单，也削减了联轴器的精 度丧失，从而使精度更高通过电磁仿实优化设想和齿轮强 度校核，对标同业雷同关节模组 公司产物正在同分量下输出转矩提 升 15%，通过手艺改革降低了成 本，提高了公司合作力2、速动比率＝（流动资产－存货－预付款子－其他流动资产）÷流动欠债； 3、资产欠债率＝（欠债总额÷资产总额）×100%；4、归属于公司股东的每股净资产＝归属于母公司所有者权益÷期末通俗股份总数（或期末注册本钱）；5、应收账款周转率＝停业收入÷［（期初应收账款余额+期末应收账款余额）÷2］； 6、存货周转率＝停业成本÷［（期初存货余额+期末存货余额）÷2］； 7、息税折旧摊销前利润＝税前利润+利钱收入+固定资产折旧+利用权资产折旧+长等候摊费用摊销+无形资产摊销；9、每股运营勾当发生的现金流量=运营勾当发生的现金流量净额÷期末股本总额； 10、每股净现金流量=现金及现金等价物净添加额÷期末股本总额； 11、2025年 1-6月应收账款周转率和存货周转率曾经年化处置。演讲期内，公司停业成本中材料成本占比正在 75%摆布，此中次要原材料包罗漆包线、钢材、塑件、连接线、磁性材料等，相关物料取铜、钢、塑料等根本大商品的市场价钱具备必然联系关系性。将来若因国际经济形势、宏不雅经济、市场供需等要素导致相关根本大商品价钱呈现阶段性价钱抬升或大幅波动等环境，则公司对应的原材料采购成本亦将随之上升，进而对公司盈利能力、运营性现金流以及全体经停业绩发生必然晦气影响。正在取下旅客户合做的过程中，微特电机出产企业需通过持续手艺研发取工艺改良方能快速响应市场并满脚客户多样化的产物需求，这对企业本身的手艺工艺程度取办理程度提出了较高的要求。跟着行业的持续成长，具备丰硕研发、办理经验的人才将成为行业内企业的合作核心，若是公司的手艺、办理人才流失，不只可能导致公司既有焦点手艺存正在泄密的风险，也可能导致公司对新手艺的研发立异能力下降，导致公司得到手艺研发劣势，或呈现出产办理程度无法婚配企业运营规模扩张需要的景象，从而对公司将来经停业绩和久远持续成长形成晦气影响。正在国度财产政策的指导下，微特电机行业逐渐迈入以“质量、手艺”为特征的高级成长阶段，本土企业出产的微特电机产物正在高端使用范畴持续渗入。将来公司如无法持续无效进行新手艺、新产物的研发取财产化，则可能呈现产物无法满脚下旅客户新使用场景要求或被更具性价比的产物替代的景象，从而对公司将来营业成长的可持续性形成晦气影响。跟着公司资产规模、出产规模不竭扩大、产物营业矩阵不竭丰硕，公司运营勾当、组织架构和办理系统亦将趋于复杂。不竭扩大的运营规模延长了公司的办理跨度，也对运营办理能力的要求大幅提高，公司的计谋规划、组织机构、内部节制、运营办理、财政办理等方面需要响应做出调整。若是公司不克不及及时顺应市场的要乞降公司营业成长的需要当令调整和优化办理系统，并成立无效的激励束缚机制，公司的办理成本和运营风险将会添加，各部分也将难以阐扬协同效应，公司将来营业的成长也会遭到必然的影响。演讲期内，公司分析毛利率别离为 28。50%、29。68%、28。11%及 27。20%，全体相对不变。宏不雅经济、财产政策、上逛原材料价钱、下逛市场需求环境、公司产物布局、汇率波动等要素会影响公司毛利率程度，将来若上述要素发生严沉晦气变化，可能会对公司毛利率发生晦气影响，进而对公司经停业绩发生晦气影响。演讲期各期末，公司应收账款账面价值别离为 98，641。95万元、115，134。31万元、140，489。81万元取 141，881。98万元，占流动资产的比例别离为 28。23%、28。39%、31。38%取 30。47%。跟着公司发卖规模不竭扩大，公司应收账款期末金额及占流动资产的比例总体呈上升趋向。将来若公司次要客户的财政情况发生严沉晦气变化，呈现推迟领取或无力领取款子的景象，公司将面对应收款子不克不及按期收回或无法收回从而发生坏账丧失的风险，进而对公司经停业绩形成晦气影响。演讲期各期末，公司存货账面价值别离为 54，503。03万元、60，596。91万元、83，510。10万元取 90，135。41万元，占流动资产的比例别离为 15。60%、14。94%、18。66%取 19。36%。将来，跟着公司运营规模进一步扩大，公司存货金额可能将进一步提拔。公司已成立完美的存货办理轨制，但将来若市场发生严沉晦气变化，公司存货可能存正在不克不及及时变现或贬价的风险，对公司经停业绩形成晦气影响。演讲期内公司出口收入占停业收入的比例平均约 47%，次要以美元和欧元结算。自 2010年 6月中国人平易近银行颁布发表进一步推进人平易近币汇率构成机制后，人平易近币兑美元和欧元汇率存正在必然程度的波动，对公司的经停业绩形成必然程度影响。跟着公司发卖规模的不竭扩大，估计公司的出口发卖收入占比将连结不变，但若将来人平易近币兑美元和欧元汇率持续升值，将可能对公司经停业绩发生晦气影响。微特电机及组件产物下逛及终端使用范畴普遍，包罗家用电器、汽车、工业、新能源、医疗健康等范畴，上述使用范畴为国内出产总值以及居平易近消费的主要构成部门，将来若宏不雅经济呈现阶段性下行、居平易近人均可安排收入降低等景象，传导至上逛则可能导致微特电机及组件的市场需求放缓或下降，从而对公司经停业绩发生晦气影响。我国微特电机行业颠末多年成长已进入成熟期，相关产物产销量全球领先，但财产全体呈现“高产出值、低集中度”的特征，近年来微特电机行业合作次序正正在发生变化，以价钱和同质化合作为从的低程度合作形态正正在被以品牌和质量为从的高程度合作形态替代。虽然大型企业正在手艺工艺、客户认证、出产办理等方面成立行业进入壁垒，但将来若微特电机产物手艺成长进一步成熟，加之现有企业逐渐扩大本身产能，则可能导致呈现供大于求的环境，使得相关营业范畴合作加剧。另一方面，将来仍存正在潜正在合作者插手的可能，次要包罗：上下逛企业实施财产横纵向延长；中小规模企业通过整合沉组形式成为大型企业并进入刊行人相关细分营业范畴。因而，若将来公司从停业务对应的细分市场呈现上述合作加剧的景象，则可能导致公司呈现发卖业绩下滑、盈利程度下降的景象。演讲期内公司境外营业次要分布正在洲、亚洲以及欧洲地域，境外发卖收入占公司停业收入的比例平均约 47%，此中对美国地域的发卖收入占停业收入的比例平均约 16%。2025年以来，中美关税商业摩擦升级，2025年 5月，中美经贸高层漫谈正在举行，中美两边颁发结合声明，暂停或打消部门前期互相采纳的加征关税等办法。同时，两边将成立机制，继续就经贸关系进行协商。2025年 8月，中美两边发布《中美经贸漫谈结合声明》，美方自 2025年 8月 12日起再次暂停实施 24%的关税 90天。虽然目前中美商业呈现阶段性积极变化，但疑惑除将来中美商业政策的变更、商业摩擦加剧的景象。此外，将来若针对中国微特电机及组件产物的国际商业摩擦范畴扩大，或者呈现其他国度及地域的“双反”税率提拔等赏罚性办法，一方面将可能对公司现有出口营业的盈利能力发生负面影响，另一方面也对公司境外营业开辟发生必然障碍。本次募投项目环绕公司从停业务展开。虽然公司对本次募集资金项目进行了隆重、充实的可行性研究论证和认实的市场查询拜访，项目本身具有优良的手艺堆集和市场根本，公司估计项目将取得较好的经济效益，并有益于拓展公司产物营业机构，进一步丰硕产物营业矩阵，为公司收入增加打制新的增加曲线。可是上述结论是基于当前的国际经济场面地步、国表里市场、手艺成长程度、公司及同业业的研发出产能力、订单的估计开辟及施行环境、公司本身汗青成本期间费用程度等要素分析判断做出的。而因为投资项目涉及的金额较大，项目扶植周期较长，项目正在实施过程中可能面对国际形势变化、财产政策更改、手艺变化、内部组织架构调整等诸多不确定要素。若是公司新减产品的市场规模或拥有率不达预期，可能导致本次募集资金投资项目投产后面对不克不及及时消化新减产能，募集资金投资项目现实盈利程度达不到预期的收益程度的风险。本次募集资金投资项目投资规模全体较大，且次要为本钱性收入。虽然本次募集资金投资项目预期效益优良，项目成功实施后可以或许无效地消化新增折旧摊销的影响，可是因为募集资金投资项目标扶植需要必然的周期，项目实施后如不克不及如期达产，或达产后不克不及按照原定打算实现预期的经济效益以抵减因固定资产和无形资产添加而新增的折旧摊销费用，则新增资产折旧及摊销费用将对公司将来的经停业绩发生晦气影响，公司也将面对短期内利润下滑的风险。目前公司产能操纵率全体较高，通过扶植本次募投项目，公司将新增包罗家用电器电机及组件、汽车电机及组件、工业节制电机及组件和活动健康电机及组件等多品类产物。虽然公司具有具有较为丰硕的客户资本，并曾经针对本次募投项目标将来市场容量和产物发卖趋向进行了细致而隆重的论证，且已就产能消化办法做出打算，但若是将来市场成长未能达到预期、宏不雅市场发生严沉晦气变化，或者市场开辟未能达到预期，则本次募投项目标客户开辟及产物销量将不及预期，公司将无法按照既定打算实现预期的经济效益，面对扩产后产能消化的风险。（4）部门募集资金投资项目尚未取得地盘利用权、环评批复的风险 截至本上市保荐署日，公司本次境内募集资金投资项目环评相关手续尚正在打点中，尚未取得环评批复，智能激光雷达取车载热办理微电机、激光配备振镜系统出产扶植项目、汽车微电机取组件出产及试验室扶植项目、海外出产扶植项目之马来西亚出产扶植项目尚未取得项目扶植地的地盘使先生：保荐代表人，硕士研究生学历，现任中信建投证券投资银行营业办理委员会高级副总裁，曾掌管或参取的项目有：凯迪股份IPO、美畅股份IPO、金龙鱼IPO、标榜股份IPO、鑫宏业IPO、华之杰IPO、鼎智科技北交所上市、等，无做为保荐代表人现正在尽职保举的项目。正在保荐营业执业过程中严酷恪守《证券刊行上市保荐营业办理法子》等相关，执业记实优良。蒋潇先生：保荐代表人，硕士研究生学历，现任中信建投证券投资银行营业办理委员会施行总司理，曾掌管或参取的项目有：联明股份IPO、今创集团IPO、圣达生物IPO、江苏雷利IPO、股份IPO、润建股份IPO、凯迪股份IPO、美畅股份IPO、厦门银行IPO、标榜股份IPO、格力博IPO、鑫宏业IPO、鼎智科技北交所上市、鑫科材料非公开辟行、中农资本非公开辟行、模塑科技非公开辟行、红豆股份非公开辟行、等，无做为保荐代表人现正在尽职保举的项目。正在保荐营业执业过程中严酷恪守《证券刊行上市保荐营业办理法子》等相关，王禹先生：硕士研究生学历，现任中信建投证券投资银行营业办理委员会高级司理，曾掌管或参取的项目有：瑞华手艺北交所上市、圣达生物向特定对象刊行股票等。正在保荐营业执业过程中严酷恪守《证券刊行上市保荐营业办理法子》等相关，执业记实优良。王书言先生：保荐代表人，硕士研究生学历，现任中信建投证券投资银行营业办理委员会高级副总裁，曾掌管或参取的项目有：今创集团IPO、圣达生物IPO、江苏雷利IPO、润建股份IPO、股份IPO、凯迪股份IPO、美畅股份IPO、灿勤科技IPO、标榜股份IPO、永安期货IPO、格力博IPO、鼎智科技北交所上市、股份向特定对象刊行股票、圣达生物向特定对象刊行股票等。正在保荐营业执业过程中严酷恪守《证券刊行上市保荐营业办理法子》等相关，执业记实优良。王坐先生：保荐代表人，硕士研究生学历，现任中信建投证券投资银行营业办理委员会高级副总裁，曾掌管或参取的项目有：江苏雷利IPO、圣达生物IPO、股份IPO、今创集团IPO、润建股份IPO、凯迪股份IPO、美畅股份IPO、华旺股份 IPO、灿勤科技IPO、格力博IPO、瑞华手艺北交所上市、圣达生物向特定对象刊行股票等。正在保荐营业执业过程中严酷恪守《证券刊行上市保荐营业办理法子》（一）截至 2025年 10月 22日，保荐人中信建投证券股份无限公司部属资管营业通过相关账户，合计持有刊行人股票 10，881股；中信建投证券主要联系关系方通过相关账户持有刊行人股票 300股，持有刊行人子公司鼎智科技股票 1，113股；中信建投证券及其主要联系关系方合计持有刊行人股票 11，181股，占刊行人总股本的 0。003%；合计持有刊行人子公司鼎智科技股票 1，113股，占鼎智科技总股本的 0。0006%。中信建投证券曾经制定并施行消息隔离办理轨制，正在存正在好处冲突的营业之间设置了隔离墙，前述相关账户买卖江苏雷利及其子公司鼎智科技股票行为取刊行人本次向不特定对象刊行可转换公司债券不存正在联系关系关系。除上述持股外，刊行人取本次刊行相关的保荐人、承销机构、证券办事机构及其担任人、高级办理人员、经办人员之间不存正在间接或间接的股权关系或其他权益关系。保荐人已成立了无效的消息隔离墙办理轨制，保荐人资管营业等持有刊行人股份的景象不影响保荐人及保荐代表人履行保荐职责。（二）刊行人或者其控股股东、现实节制人、主要联系关系方不存正在持有保荐人或者其控股股东、现实节制人、主要联系关系方股份的环境；（三）保荐人的保荐代表人及其配头，董事、监事、高级办理人员，不存正在持有刊行人或者其控股股东、以及正在刊行人或者其控股股东、现实节制人及主要联系关系方任职的环境；（四）保荐人的控股股东、现实节制人、主要联系关系方不存正在取刊行人的控股股东、现实节制人、主要联系关系方彼此供给或者融资等环境；保荐人已按照法令律例和中国证监会及深交所相关，对刊行人及其控股股东、现实节制人进行了尽职查询拜访、审慎核查，充实领会刊行人运营情况及其面对的风险和问题，履行了响应的内部审核法式。通过尽职查询拜访和对申请文件的审慎核查，中信建投证券做出以下许诺：（五）所指定的保荐代表人及本保荐人的相关人员已勤奋尽责，对刊行人申请文件和消息披露材料进行了尽职查询拜访、审慎核查；（七）对刊行人供给的专业办事和出具的专业看法符律、行规、中国证监会的和行业规范；中信建投证券许诺，将恪守法令、行规和中国证监会、深交所对保举证券上市的，志愿接管深交所的自律监管。公司于 2025年 6月 24日召开第四届董事会第八次会议、于 2025年 9月 17日召开 2025年第二次姑且股东会，审议通过了向不特定对象刊行可转换公司债券的相关议案。经核查，刊行人已就本次向不特定对象刊行可转换公司债券履行了《公司法》《证券法》和中国证监会及深交所的决策法式。本次刊行上市申请符律律例和中国证监会及深交所的相关。保荐人已按照法令律例和中国证监会及深交所相关，对刊行人及其控股股东、现实节制人进行了尽职查询拜访、审慎核查，充实领会刊行人运营情况及其面对的风险和问题，履行了响应的内部审核法式并具备响应的保荐工做草稿支撑。保荐人认为：本次向不特定对象刊行可转换公司债券刊行上市合适《公司法》《证券法》等法令律例和中国证监会及深交所相关；中信建投证券同意做为江苏雷利本次向不特定对象刊行可转换公司债券刊行上市的保荐人，并承荐人的响应义务。